周杰伦骑的小摩托，赚了多少钱？

以爱之名，爱玛给的钱不少。9年过去了，待摊销的周杰伦代言费还有1000多万。

许多人和我一样至今不解，为什么周杰伦会代言爱玛电动车，而且一代言就是11年，他本人真的会在台北的街道上“骑着我心爱的小摩托，它永远不会堵车”？

爱玛官网截图

11月26日晚间，证监会公告称爱玛科技首发获通过，招股书显示，爱玛电动车2018年销量为456.37万台，营收近90亿元。

这家电动车企业，终于要上市了。

1.

/ 上市一波四折 /

“资历”比爱玛浅的雅迪、新日、小牛都上市了，为嘛它“起了个大早，赶了个晚集”？

其实爱玛科技早在2012年就做好了上市准备，结果俩股东撕起来了，还闹到报警，另外公司还被曝出有数十亿账外账，所以上市就被搁置了。

事情是这样的，2009年7月爱玛老总张剑与顾新剑合作成立无锡爱玛，俩人股权七三分，共同合作生产电动车经历了一段蜜月期。

2010年5月，张剑和无锡爱玛为顾新剑还债1.25亿，顾将无锡爱玛30%股权零对价转让给天津爱玛，随后给顾新剑调动了工作岗位，一来二去两人产生矛盾。

张剑

2014年2月9日正月初十，顾新剑来到河南商丘说给张剑拜年，寒暄几句后开口要钱6000万，年都过不好了。张剑报警，顾新剑当场被警察带走，次日刑事拘留。

法院查明，2011年9月至2013年3月，顾新剑采取打电话、发短信等多种方式，通过威胁、恐吓张剑及其家人的安全、向天津爱玛和无锡爱玛供货商及经销商散布张剑和公司的谣言、向税务机关举报无锡爱玛偷漏税问题等手段，多次向张某索要钱款共计2.35亿元。

不过来自《中国经营报》的报道则称，顾新剑强调自己与张剑的资金往来，多有借据等证明系民事关系。且其提及某次为了抹平某事，曾花费数千万元“公关”。

然而无济于事。顾新剑因为敲诈勒索罪、职务侵占罪被判20年。无锡爱玛补缴2000万税款，并被罚款1000多万，爱玛第一次上市计划胎死腹中了。

这起案子，留下了无数的疑问，有兴趣的读者可以自行搜索。

电动车榜

蛰伏6年，2018年6月，爱玛科技向A股发起冲击。排队半年之后，证监会在《爱玛科技集团股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》一口气发出了58道灵魂拷问：股权转让、关联交易、商标授权、资产重组、负债率过高......估计爱玛电动车自己都懵了，随后上市申请被驳回。

2019年8月，爱玛科技再次闯天关。原计划11月28日上会，上会前夜遭到了专利权诉讼，申请再次被取消了审核。

2020年11月26日，爱玛终于拿到了上市入场券。

证监会官网

就算上市成功，爱玛压力依旧不小，雅迪、新日、小牛这些“晚辈”已经上市，资本市场反应要是没有对手好，脸面挂不住。从市场份额来看爱玛也不占优势，雅迪以14.1%居首位，爱玛以10.4%次之，台铃以6.6%排第三，后面还有新日、绿源、小鸟...虎视眈眈看着这个市场。

2.

/ 张家占了电动车市场的半壁江山 /

说到竞争对手，爱玛眼里不只有雅迪，自己家里的竞争者也不少。

张剑三姐弟，都是电动车行业内的精英。

张剑不用说，爱玛科技的董事长，持有83.36%的股份。

大姐张红，其家庭经营着小鸟电动车。

小妹张茹是步步先品牌拥有着，主营电动三轮车业务。

三人进入电动自行车行业的领路人是父亲——张星明，1993年从国企辞职后带领三个儿女下海经商，在河南商丘成立盛天余车业有限公司，主要从事自行车销售工作。

张剑1999年成立的爱玛科技其实三人都有份参股，2004年之后，张红、张茹通过股权转让的方式退出了爱玛。

大姐张红与老公张彦峰来到天津发展，2006年成立小鸟电动车品牌，主要生产二轮和三轮电动车，电动自行车方面属于第三梯队，三轮车市场方面常年排名前三位。

根据天眼查显示，张红目前已经退居二线，天津小鸟车业由儿子张乾掌管，网上资料显示，其硕士、博士都是在清华读的。

张剑的妹妹张茹2004年退出爱玛之后，于2005年成立车业公司主攻电动三轮车。2011年成立步步先品牌，经营范围扩展到摩托车、电动车、电动三轮车。对于家庭情况，爱玛科技在其招股说明书上有写。

爱玛招股说明书截图

老张家三姐弟从河南老家出发，在同一领域取得不错的成绩，可以说是组成了中国电动车行业的半壁江山，是公认的“电动自行车第一家族”。彼此存在竞争关系却没有出现豪门撕扯的事情，也算是一段美谈。

就目前来看，张剑稍稍领先一些，爱玛电动车销量比姐姐妹妹的企业高，也可能是老张家第一个上市的。

3.

/ 花最多的钱请大明星、

花最少的钱研发 /

2009年周杰伦在音乐上是空白，这一年他忙着搭档林志玲演《刺陵》，进军好莱坞演《青蜂侠》，还自导自演奇幻电视剧《熊猫人》，可惜，影视作品没有复制他在音乐上的辉煌，一个接一个扑街。

也就是在这一年，我们电视上看到周董接拍了爱玛电动车的广告，一句“爱就马上行动”很洗脑，可总觉得与周杰伦的气质不搭。

爱玛科技官网

因为周董缘故，大家还是记住了当时没有名气的爱玛电动车，这一代言就是11年。

请到周董代言费自然不会太少，有媒体报道是两年3000万元，打破了王菲2000万代言洗发水的记录。据说当时爱玛还要为周杰伦举行10至15场全国巡演，每场费用达1800万元。因此，保守估计花了2亿元。

不过，爱玛当时的营销负责人表示3000万代言费不贵，因为他们品牌营销费用高达：

5亿。

而且他估计，周杰伦代言：

一年的品牌价值可达20亿元。

现在看来，周杰伦的代言费似乎并没有吹牛。9年过去了，爱玛待摊销的周杰伦代言费还有：

1120.82万元。

为了留住周董，2017年爱玛又追加了将近900万，你现在打开爱玛电动车的官网，大量海报都是周杰伦元素。另外，范冰冰、EXO、金秀贤也曾受邀做过爱玛的代言人。

招股说明书截图

2013年，金秀贤凭借《来自星星的你》火爆亚洲，2014年爱玛就签约其为代言人。从招股说明书看出，仅2016、2017年摊销到金秀贤代言费就达到1200万，这还不包括未公开的14年15年的摊销费用。

花钱请明星做营销这方面，爱玛一点都不手软，在广告及宣传费方面更是大手大脚。2016-2018年，爱玛的广告及业务宣传费分别为1.43亿元、2.12亿元、2.24亿元，占其净利润的比例分别达到约31.99%、80.61%、52.1%；2019年上半年，其广告及业务宣传费占净利润的比重为48.5%。

当然这种重营销的模式是有回报的，中国市场信息调查业协会的数据显示，爱玛电动车自2006年至2019年的全球累计销量已突破4100万辆。

而从2016年至2019年6月，爱玛的销量是1442.06万台，也就是说，从2009年至2015年，爱玛平均每年的销量是：

379.71万台。

今年10月，爱玛宣布疫情影响下，仍然实现百亿增长和利润倍增，今年前三季度，爱玛已经完成了去年全年销量。2021年，爱玛喊出了1600万台的口号。

不免想问一句，凭啥？

电动自行车并不是一高门槛的行业，爱玛科技因为研发投入过低、广告营销占比过高、产品同质化缺乏创新等问题一直为外界诟病。

爱玛招股说明书中显示，2016-2018年，爱玛研发投入占营收的比例分别达到1.49%、1.49%和1.67%；2019年上半年，其研发投入占比有所升高，达2.04%。而竞争对手雅迪研发费用占比是2.8%。

质量问题也是关注的焦点。根据天眼查显示，目前爱玛科技法律风险有几十条，涉及人身损害赔偿、产品瑕疵、冻结、商标侵权、侵权产品等。

黑猫投诉平台上，关于爱玛电动车的投诉也达到上百条。

中国裁判文书网显示，今年9月，因产品存在缺陷增加了车辆的危险性，爱玛被玉田县人民法院判定对一起交通事故承担赔偿责任。

......

另外，爱玛电动车的产品质量多年受到市场监管部门质疑，产品被下架多次。2019年8月28日，北京市市场监督管理局公布《流通领域电动自行车类商品质量抽检不合格商品名单》，36批次商品被抽检认定不合格，其中5批次是爱玛科技生产的。

2020年6月，北京市市场监督管理局再次删除一批型号的车型禁止上市，其中也有爱玛科技的车型。

4.

/ 为什么这么着急上市？/

2018、2019、2020，爱玛连续三年申请IPO，中间间隔如此短暂，可见爱玛上市的急迫感。

原因也很简单。

首先，2019年新国标政策实施，电动车行业面临变革。据媒体统计，我国现有电动自行车3亿辆，约70%不符合新国标要求，也就是说，有2.1亿辆电动自行车最近几年是需要更换的。电动自行车摇身一变成了千亿蓝海，随着市场充分竞争，行业极有可能进入“寡头”竞争时代，爱玛没有不拼搏的道理。

再看竞争对手们。

雅迪2016年港股上市，四年里股价上涨十几倍，目前市值超过400亿港币，爱玛能不动心？

不显山露水的新日股份2017年上市，现股价比发行价增长了5倍，市值超70亿人民币。

以互联网公司姿态杀入电动车市场的小牛电动自从2018年上市以来，股价也翻番了，目前市值21亿美金。

前方有块蛋糕，同行都在跑道上狂奔，爱玛想上市融资扩展市场的迫切心情也就能理解了。

可是，上市可以看齐同行，但赚钱能力也要看齐才是。

2017年-2019年上半年，爱玛科技的综合毛利率保持在13%-14%之间。对比之下，2019年上半年，雅迪控股的毛利率为16.77%，新日股份的毛利率为16.52%。

爱玛电动车这两年也在积极尝试走高端路线，大走年轻、时尚路线，效果并不明显，中低端车型销量仍占据主要地位。其实，这不是爱玛一家的困惑，可以说是行业的通病。

从消费者角度看，下沉市场才是电动车的主力市场，电动车的消费的主力是乡村、区县、三四线城市等消费能力偏弱的人群，而在一二线城市，私家车的普及以及城市公共交通完善，让电动车没有太多销量空间。

骑着电动车上班的人们

高端市场打不开、低端市场竞争激烈，爱玛即便上市也还有很多事情要做。

打铁还需自身硬，甭管你请多少天王天后代言，对企业而言，得有过硬的质量和创新消费者才会爱，才会马上行动。